Kuparin hinnat pysyivät lähellä edellisessä kaupankäyntiistunnossa saavutettuja kaikkien aikojen huippujaan, kun Yhdysvaltojen vahva talouskasvu vahvisti metallin kysyntänäkymiä samalla kun tarjonnan rajoitukset tukivat hintoja edelleen.

Shanghain futuuripörssin aktiivisimmin vaihdetun kuparisopimuksen hinta nousi 1,5 % 95 100 juaniin (13 532,0 dollaria) tonnilta klo 03.02 GMT mennessä, saavutettuaan aiemmin istunnossa ennätyksellisen 95 550 juanin hinnan.

Samaan aikaan Lontoon metallipörssin kolmen kuukauden kuparin vertailuhinta nousi 0,1 prosenttia 12 076,5 dollariin tonnilta.

Sopimus oli saavuttanut tiistaina ennätyskorkean 12 159,50 dollarin hinnan ja on matkalla noin 38 prosentin vuosittaiseen nousuun. Nousua vauhdittavat heikentynyt Yhdysvaltain dollari, vedot keskuspankin lisäkorkojen alennuksiin, tekoälyyn ja energiamurrokseen liittyvä kasvava kysyntä sekä kaivosten toimitushäiriöt, jotka ovat ruokkineet spekulatiivisia sijoituksia metalliin.

Yhdysvaltain talous kasvoi kolmannella neljänneksellä nopeimmin kahteen vuoteen vahvan kulutuskysynnän ja viennin vankan elpymisen tukemana.

Tarjontapuolella muualla kiinalainen markkinainformaation tarjoaja raportoi viime kuussa, että Kiinan suurimmat kuparisulatot aikovat leikata tuotantoaan yli 10 prosentilla vuonna 2026. Tavoitteena on puuttua ylimääräiseen sulatuskapasiteettiin, joka on johtanut kasvaviin vääristymiin kuparirikasteen käsittelymaksuissa.

Laajempien metallimarkkinoiden vahvuus tuki hintoja entisestään, kun Yhdysvaltain dollarin odotetaan tekevän keskiviikkona huonoimman vuosituloksensa yli kahteen vuosikymmeneen. Sijoittajat veikkaavat, että keskuspankilla on tilaa tehdä lisäkoronleikkauksia ensi vuonna, kun taas joidenkin maailmanlaajuisten kilpailijoiden odotetaan nostavan korkoja.

Muiden Shanghain futuuripörssissä noteerattujen perusmetallien joukossa nikkelin hinta jatkoi nousuaan kuudentena peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä nousten 4 % 126 680 juaniin tonnilta, mikä on korkein taso noin yhdeksään kuukauteen.

Myös Lontoon metallipörssin nikkelin vertailuhinta nousi yhden prosentin 15 970 dollariin tonnilta, mikä on seitsemän kuukauden korkein hinta.

Shanghaissa alumiinin hinta nousi 0,5 %, sinkin 0,8 % ja lyijyn 1,3 %, kun taas tinan hinta laski 1,2 %.

Lontoon metallipörssissä alumiinin hinta nousi 0,3 %, sinkin hinta nousi 0,8 % ja lyijyn hinta nousi 0,6 %, kun taas tinan hinta laski 0,2 %.

Öljyn hinta nousi keskiviikkona kuudetta peräkkäistä sykliä Yhdysvaltojen vahvan talouskasvun ja Venezuelan ja Venäjän toimituskatkosten riskien tukemana, vaikka hinnat ovat matkalla kohti jyrkimpää vuotuista laskuaan sitten vuoden 2020.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat nousivat 16 senttiä eli 0,3 % 62,54 dollariin tynnyriltä klo 12.22 GMT mennessä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta nousi 23 senttiä eli 0,4 % 58,61 dollariin tynnyriltä.

Molempien sopimusten arvo on noussut noin 6 % joulukuun 16. päivästä lähtien, jolloin ne laskivat lähelle viiden vuoden pohjalukemia.

IG:n markkina-analyytikko Tony Sycamore sanoi, että viime viikko heijasteli "positioiden neliöimistä harvaan vaihdetuilla markkinoilla sen jälkeen, kun viime viikon myyntiaalto ei onnistunut saamaan jalansijaa, sekä kasvavia geopoliittisia jännitteitä, kuten Yhdysvaltojen Venezuelan saartoa, sekä yön aikana julkaistujen vahvojen BKT-lukujen tukea".

Yhdysvaltain tilastojen mukaan maailman suurin talous kasvoi kolmannella neljänneksellä nopeimmin kahteen vuoteen kulutuskysynnän ja viennin jyrkän kasvun ansiosta.

Viimeaikaisesta elpymisestä huolimatta sekä Brentin että WTI:n hintojen odotetaan laskevan noin 16 % ja 18 % vuodessa – suurimmat laskunsa sitten vuoden 2020, jolloin COVID-19-pandemia murskasi maailmanlaajuisen öljyn kysynnän – tarjonnan odotettaessa ylittävän kysynnän.

Tarjonnan osalta Venezuelan viennin häiriöt ovat olleet keskeinen hintojen nostotekijä, ja Venäjän ja Ukrainan jatkuvat vastavuoroiset hyökkäykset energiainfrastruktuuriin ovat myös tukeneet markkinoita Haitong Futuresin raportin mukaan.

Yli tusina raakaöljyllä lastattua öljytankkeria odottaa parhaillaan uusia ohjeita Venezuelassa sen jälkeen, kun Yhdysvallat takavarikoi Skipper-supertankkerin aiemmin tässä kuussa ja kohdisti iskut kahteen muuhun alukseen viikonloppuna.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi viime viikolla, että Washington on asettanut "saarron" kaikille Venezuelaan saapuville tai sieltä lähteville pakotteiden kohteena oleville aluksille ja lisännyt siten painostusta Venezuelan presidentti Nicolás Maduroa kohtaan.

Samaan aikaan tiedot osoittivat, että Yhdysvaltain raakaöljyvarastot kasvoivat viime viikolla 2,39 miljoonaa barrelia, kun taas bensiinivarastot kasvoivat noin 1,09 miljoonaa barrelia ja tislevarastot 685 000 barrelia, markkinalähteet viittaavat American Petroleum Instituten tiistaina julkaisemiin lukuihin.

Yhdysvaltain energiatietohallinnon (EISA) viralliset varastotiedot julkaistaan maanantaina, joka on joululoman vuoksi tavallista myöhemmin.

Yhdysvaltain dollari heikkeni keskiviikkona ja oli matkalla kohti suurinta vuotuista tappiotaan sitten vuoden 2017. Laskuille on kuitenkin tilaa, kun sijoittajat veikkaavat, että keskuspankilla on tilaa laskea korkoja aggressiivisemmin ensi vuonna, kun taas useimpien muiden suurten keskuspankkien katsotaan pääosin ohittaneen keventämissyklinsä.

Tiistaina julkaistut vahvat Yhdysvaltain bruttokansantuoteluvut eivät muuttaneet korko-odotuksia, ja sijoittajat hinnoittelivat edelleen noin kaksi lisäkoronleikkausta Yhdysvaltain keskuspankilta vuonna 2026.

Goldman Sachsin Yhdysvaltain pääekonomisti David Mericle sanoi: ”Odotamme liittovaltion avoimien markkinoiden komitean päättävän kahdesta uudesta 25 peruspisteen leikkauksesta, jotka nostaisivat korot 3–3,25 prosentin haarukalle, mutta näemme riskien painottuvan vielä suurempaan keventämiseen”, viitaten inflaation hidastumiseen.

Sekä euro että punta nousivat keskiviikkona kolmen kuukauden huippulukemiin ennen kuin asettuivat myöhemmin lähelle 1,180 dollaria eurolle ja 1,3522 dollaria punnalle.

Valuuttakoriin nähden dollari-indeksi laski kahden ja puolen kuukauden pohjalukemiin 97,767 pisteeseen. Indeksi on matkalla 9,8 prosentin vuosittaiseen tappioon, mikä on sen jyrkin vuosittainen lasku sitten vuoden 2017. Mikä tahansa lisäheikkous vuoden viimeisellä viikolla voi työntää sen kohti suurinta vuotuista laskuaan sitten vuoden 2003.

Dollari on kokenut myrskyisän vuoden, johon Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin asettamat kaoottiset tullit ovat vaikuttaneet voimakkaasti. Nämä tullit aiheuttivat luottamusshokin Yhdysvaltain omaisuutta kohtaan. Trumpin kasvava vaikutusvalta keskuspankkiin herätti myös huolta keskuspankin riippumattomuudesta.

Sitä vastoin euro on noussut yli 14 prosenttia vuoden alusta, mikä on sen vahvimman vuosittaisen kehityksen tiellä sitten vuoden 2003.

Euroopan keskuspankki (EKP) piti ohjauskorot ennallaan viime viikolla ja nosti joitakin kasvu- ja inflaatioennusteitaan, minkä katsotaan yleisesti sulkevan oven rahapolitiikan lisäkeventämiselle lähiaikoina.

Markkinaosapuolet reagoivat hinnoittelemalla pienen mahdollisuuden rahapolitiikan kiristämiseen ensi vuonna. Tämä näkemys heijastuu Australiassa ja Uudessa-Seelannissa, joissa seuraavaa siirtoa pidetään yhä useammin koronnostona.

Tämä näkymä tuki sekä Australian että Uuden-Seelannin dollareita. Australian dollari on noussut vuoden alusta 8,4 % ja saavutti keskiviikkona kolmen kuukauden huippunsa 0,6710 dollarissa, kun taas Uuden-Seelannin dollari saavutti kahden ja puolen kuukauden huippunsa 0,58475 dollarissa.

Punnan arvo on noussut tänä vuonna yli 8 %. Sijoittajat veikkaavat, että Englannin keskuspankki laskee korkoja ainakin kerran vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla, ja markkinat arvioivat toisen koronlaskun olevan noin 50 %:n todennäköisyys ennen vuoden loppua.

Silti useimmat valuutat ovat menettäneet merkittävästi arvoaan jalometalleihin nähden, erityisesti kultaan nähden, jonka arvo nousi keskiviikkona uuteen ennätykseen.

Jotkin pienemmät eurooppalaiset valuutat, jotka usein yhdistetään alhaisiin velkatasoihin, olivat tänä vuonna parhaiten suoriutuneiden joukossa.

Dollari on laskenut 12 % Norjan kruunuun nähden, 13 % Sveitsin frangiin nähden – sen arvo on 0,7865 frangia – ja 17 % Ruotsin kruunuun nähden ja laski keskiviikkona alimmalle tasolleen sitten vuoden 2022 alun 9,167 kruunuun.

Kauppiaat odottavat mahdollista Japanin interventiota jenin tukemiseksi

Japanin jeni on edelleen valuuttamarkkinoiden keskeinen valuutta, ja kauppiaat ovat valmiita Japanin viranomaisten mahdollisten interventioiden varalta valuutan heikkenemisen pysäyttämiseksi.

Japanin valtiovarainministeri Satsuki Katayama sanoi tiistaina, että Japanilla on täysi vapaus reagoida jenin liiallisiin liikkeisiin, ja antoi tähän mennessä voimakkaimman varoituksen Tokion valmiudesta puuttua markkinoihin.

Hänen kommenttinsa auttoivat pysäyttämään jenin laskun, ja dollari laski keskiviikkona 0,3 % Japanin valuuttaan nähden 155,83 jeniin edellisen 0,5 %:n laskun jälkeen.

Vaikka Japanin keskuspankki vihdoin nosti pitkään odotettua korkoa viime perjantaina, se oli pitkälti odotettu toimenpide, ja pääjohtaja Kazuo Uedan kommentit tuottivat pettymyksen joillekin kauppiaille, jotka olivat toivoneet jyrkempää kannatusta, mikä jätti jenin paineen alle päätöksen jälkeen.

Tämän seurauksena sijoittajat ovat edelleen varuillaan Japanin viranomaisten mahdollisten jenin ostotoimien varalta, erityisesti kaupankäyntivolyymien hiipuessa vuoden loppua kohden – analyytikoiden mukaan tämä voisi tarjota suotuisan ikkunan virallisille toimille.

Kullan hinta nousi keskiviikkona Euroopan kaupankäynnissä ja jatkoi nousuaan neljännen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan rikkoen edelleen ennätystasoja ylitettyään 4 500 dollarin unssilta ensimmäistä kertaa historiassa. Nousun taustalla oli jalometallin vahva sijoituskysyntä, jota tuki Yhdysvaltain dollarin jatkuva heikkeneminen valuuttamarkkinoilla.

Nämä kehityskulut tapahtuvat samaan aikaan, kun odotukset Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) korkojen laskemisesta kahdesti ensi vuonna ovat kasvaneet. Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun vuoksi sijoittajat odottavat tänään myöhemmin Yhdysvaltojen kolmannen neljänneksen talouskasvutietoja.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Kullan hinta nousi noin 0,95 % kaikkien aikojen ennätykseen, 4 525,96 dollariin unssilta, avaushinnalta 4 484,25 dollaria ja alimmillaan 4 467,84 dollaria.

• Tiistain selvitystilaisuudessa kullan hinta nousi 0,9 %, mikä on kolmas peräkkäinen päivittäinen nousu.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski keskiviikkona 0,1 prosenttia ja jatkoi tappioitaan kolmatta peräkkäistä istuntoa kohti saavuttaen kahden ja puolen kuukauden pohjalukemat. Tämä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkoutta suhteessa tärkeimpien ja toissijaisten valuuttojen koriin.

Kuten hyvin tiedetään, heikompi Yhdysvaltain dollari tekee dollarihintaisista kultaharkoista houkuttelevampia muita valuuttoja hallussaan pitäville ostajille.

Nämä tappiot tapahtuvat dollarin aktiivisen myynnin aikana ennen joulu- ja uudenvuodenpyhiä sekä joidenkin keskuspankin virkamiesten varovaisten kommenttien paineen alla, jotka korostivat kasvavaa huolta Yhdysvaltain työmarkkinoiden heikkoudesta.

Torontolaisen Silver Gold Bullin valuutta- ja jalometalliriskien hallinnan johtaja Eric Bregar sanoi, että Yhdysvaltain dollari saattaa heikentyä ensi vuonna, ainakin ensimmäisellä neljänneksellä, koska keskuspankin on yhä useammin pakko myöntää, että työmarkkinat eivät ole hyvässä kunnossa.

Bregar lisäsi, että Fed saattaa joutua tekemään suurempia myönnytyksiä korkojen alennuksissa ja nopeammin kuin tähän mennessä. Hän totesi, että markkinat haluavat korkojen alennuksia ja että odotukset uudesta, maltillisemmasta keskuspankin pääjohtajasta, joka pyrkii saavuttamaan tämän tuloksen, ovat kasvamassa.

Yhdysvaltain korot

• CME FedWatch -työkalun mukaan Yhdysvaltain korkojen pitäminen muuttumattomina tammikuun 2026 kokouksessa on hinnoiteltu 87 prosentiksi, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 13 prosentiksi.

• Sijoittajat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta Yhdysvaltain koronlaskua ensi vuoden aikana, kun taas keskuspankin omat ennusteet viittaavat vain yhteen 25 peruspisteen koronlaskuun.

• Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti Yhdysvaltojen taloustietojen julkaisuja sekä keskuspankin virkamiesten kommentteja.

Kullan näkymät

Mitsubishin analyytikot sanoivat, että jalometallien hintojen saavuttaessa ennätyshinnat näin myöhään vuotta – aikana, jolloin yleensä kirjoitetaan joulukortti tai kaksi – keskeinen johtopäätös saattaa olla, että sijoittajat eivät ole pitäneet lomakautta tilaisuutena tehdä voittoja.

OANDA:n MarketPulsen markkina-analyytikko Zain Vawda sanoi, että korkojen laskujen kannattavuus on kasvanut Yhdysvaltojen viimeisimpien inflaatio- ja työmarkkinatietojen jälkeen, jotka tukevat jalometallien kysyntää.

Vawda lisäsi, että turvasatamavarojen kysynnän odotetaan myös pysyvän vahvana Lähi-idän jännitteiden, Venäjän ja Ukrainan välisen rauhansopimuksen epävarmuuden sekä Yhdysvaltojen viimeaikaisten Venezuelan öljytankkereita vastaan suunnattujen toimien keskellä.

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot pysyivät tiistaina ennallaan, ja kokonaisvarannot pysyivät vakaina 1 054,56 tonnissa, mikä on korkein taso sitten 23. kesäkuuta 2022.